Центробанки ринків, що розвиваються, посилюють жорсткість через зростання інфляції, каже Citi
Аналітики Citi відзначають, що центральні банки країн з ринками, що розвиваються, переходять до жорсткішої монетарної політики через зростаючий тиск інфляції. Прогноз Citi передбачає збереження такого курсу найближчим часом.
Центральні банки країн з ринками, що розвиваються, дедалі частіше переходять до жорсткішої монетарної політики, оскільки інфляційний тиск у низці економік наростає. Про це йдеться в оцінці аналітиків Citi. Йдеться про ширшу тенденцію, яка охоплює кілька регіонів одночасно, а не про окремий випадок.
За оцінкою банку, головними чинниками зростання цін виступають послаблення національних валют і подорожчання сировини. Коливання цін на нафту та продукти харчування, за словами аналітиків, уже впливають на інфляційні очікування в багатьох країнах. Це створює ризик того, що вплив енергетичних і продовольчих цін поширюватиметься далі на інші категорії товарів і послуг, тобто матиме так званий ефект другого порядку. Саме цей ризик, за логікою Citi, змушує регуляторів діяти рішучіше, аби не допустити закріплення високих інфляційних очікувань у суспільстві та на ринку.
Реакція регуляторів неоднорідна. Частина центральних банків утримує облікові ставки на вищому рівні довше, ніж планувалося раніше, щоб стримувати інфляцію. Такий підхід дозволяє зберігати обмежувальні умови кредитування без різких змін курсу. Інші вдаються до підвищення базових ставок, зокрема з метою захистити національну валюту від подальшого знецінення і закріпити очікування ринку щодо стабільності цін. Такі кроки роблять монетарні умови в цих країнах суворішими, а вартість позик для бізнесу та домогосподарств зростає.
Для фінансових ринків це має прямі наслідки. Жорсткіша політика, за оцінкою Citi, тисне на потоки капіталу до облігацій і акцій ринків, що розвиваються, адже інвестори шукають вищої доходності з меншим ризиком. Вищі реальні процентні ставки, у свою чергу, розглядаються як чинник, що стримує економічне зростання в країнах, які зазнали тиску інфляції. Таким чином, боротьба з подорожчанням одночасно створює ризики для темпів розвитку економік, і ці два завдання доводиться балансувати.
Прогноз Citi передбачає, що тенденція до жорсткості збережеться в найближчій перспективі. Водночас банк наголошує, що подальші рішення залежатимуть від динаміки інфляційних показників у відповідних країнах, а також від напряму монетарної політики Федеральної резервної системи США. Рішення ФРС впливає на умови фінансування для ринків, що розвиваються, оскільки від відсоткової політики американського регулятора залежить вартість доларових запозичень і привабливість активів у доларах. Тож курс ФРС має значення для всієї групи країн, незалежно від їхніх локальних обставин.
Водночас багато питань залишаються відкритими. Невідомо, коли центральні банки можуть перейти назад до пом'якшення політики, адже для цього потрібні стійкі ознаки уповільнення інфляції, а не одноразове її зниження. Також аналітики не можуть точно оцінити, наскільки сильним буде вплив подорожчання енергоносіїв і продуктів харчування на інфляцію в подальшому. Саме ці фактори визначатимуть, наскільки тривалим буде період жорсткішої монетарної політики та якою ціною для економічного зростання він обійдеться.
Джерело: investing.com
18
